分析师评级:锂矿都涨不过我!德方纳米“翻倍式大超预期”引爆锂电新能源_天宝自营店

分析师评级:锂矿都涨不过我!德方纳米“翻倍式大超预期”引爆锂电新能源

2022-01-21 14:00 举报

随着22年新型烟草业务国内HNB政策落地有望释放行业成长红利,海外需求持续景气,公司21年业务量近2亿元,22年有望实现翻倍以...

随着上市公司业绩预告的不断披露，“业绩超预期”已然成为市场新热点，机构们也暂时放松了对首次覆盖股的挖掘，转而将注意力集中于前期跟踪的热门股，观察其能否维持增长动能。

热点公司短评

近期，多家锂电上市公司“业绩盲盒”纷纷揭晓，先有恩捷股份超预期，再有德方纳米翻倍式大超预期，一扫前期市场对于上游锂价高企、成本转移的担忧。今日，宁德时代终于爆发，高开高走盘中一度涨超6%，带动锂电、新能源板块集体反弹。

从业绩预告来看，德方纳米、华友钴业两家业绩均大超此前各家机构预测区间的最大值。其中，德方纳米预计2021年归母净利润为7.6-8.3亿元，较早先不到4亿元的业绩预测均值几乎翻倍。

综合各家机构观点来看，德方纳米业绩实现大幅增长主要是由于：1、新建产能大幅释放。公司2021 年前三季度磷酸铁锂出货量5.4 万吨，而预计Q4出货量已达到3.5 万吨，带动业绩大幅增长。2、公司改变定价模式至“固定毛利率+月度调价”，充分享受了Q4碳酸锂价格上涨的红利，折合单吨盈利约1.5-1.7 万元，较Q3的4700 元大幅增长。

对于后续产能，公司仍有扩产计划。现已投资75亿元于曲靖生产33万吨新型磷酸盐正极材料，对应电池产能超100GWh。据介绍，该新型磷酸盐可显著提升电池能量密度（+15%-20%）和电压平台（+15%-20%），有望抢占市场更大份额。

业绩大超预期后，德方纳米俨然成为锂电估值洼地。中信证券大幅上调公司2021-23净利润预测至8.1/12.4/25.2亿元（原预测为3.7/8.2/17.9亿元），对应51/33/16倍PE。给予22年65倍PE，对应908元/股；东吴证券给予45倍PE，对应目标价771元/股。

华友钴业的业绩同样亮眼，预计2021年实现归母净利润37-42亿元，同比增长217.64%-260.56%，超过此前机构预测的35.31亿元最大值。业绩大超预期的原因主要在于，钴、铜价格四季度环比超预期，涨幅分别为18%和2%；同时，三元前驱体也满产满销，环比增长10%-20%。

目前，公司印尼华越12万吨湿法镍项目已顺利投产，预计22年中爬坡完成，全年镍金属量有望贡献3万吨权益产量；华科4.5万吨火法项目预计2022年中投产，华飞项目预计2023年下半年建成，将成业绩新增量。

光大证券王招华表示，2021年铜/钴均价6.9/37.8万元/吨，镍价1.8万美元/吨，考虑基本金属需求有回落风险而新能源维持高景气，预计未来铜、镍价小幅回落，钴价整体平稳。相应的，三家机构均上调了对公司的业绩预测，东吴证券曾朵红给予22年30倍PE，对应140元目标价。

业绩线外，远兴能源获开源证券金益腾首次覆盖、中环股份回购股份、劲嘉股份增资佳聚电子也较有看点。

中环股份方面，公司拟以不超过61.55元/股回购公司股份，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，用于实施员工持股计划或股权激励，后续或会有相关激励方案出台。

目前，半导体供应仍然偏紧，据媒体报道，韩国国内8英寸半导体代工产能预订实际上已经结束，预计今年的半导体供应也将因代工产能的不足，面临与去年相似的困境。中环股份12月国内订单也已爆增，公司在加速推进江苏大硅片项目产能扩充的同时，策划启动天津工厂扩产。华西证券熊军预计，公司在2021年年末将实现月产能8英寸75万片，12英寸17万片的既定目标。

劲嘉股份主营烟标生产包装，上周刚增持完长宜科技，昨日再增资佳聚电子，不断加大对下游HNB新型烟草业务覆盖。浙商证券史凡可认为，随着22年新型烟草业务国内HNB政策落地有望释放行业成长红利，海外需求持续景气，公司21年业务量近2亿元，22年有望实现翻倍以上增长。

但看好归看好，机构们的身体还是诚实的，盘后龙虎榜来看，劲嘉股份共有三家机构卖出，合计出走资金超2.2亿元。

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